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巴中3号2020收益权转让计划

产品点评 2020年09月25日 04:22 9 选投财富在线
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【巴中3号2020收益权转让计划】            

艾伦·格林伯格已经80岁了 ,有件事他不得不做了。

2008年3月11日那天 ,他拿上一只高尔夫球杆,走进了贝尔斯登交易大厅 。

格林伯格是贝尔斯登前任老板,在20年前的一次危机中 ,他曾在交易大厅挥动高尔夫球杆,带领贝尔斯登创造了奇迹 。

今天,这位曾经的灵魂人物重出江湖 ,向市场传达出坚定信心:这次危机,贝尔斯登不会坐以待毙,危机过后 ,贝尔斯登依旧辉煌。

但他没能挽救贝尔斯登。

3月13日,周四,贝尔斯登的现金储备从周一的180亿美元缩水至20亿美元 ,三天时间就耗光了几乎所有的现金储备 。

3月14日,周五,贝尔斯登的股票开始暴跌 ,从48美元跌至30美元。

3月17日 ,周一,经过周末两天的发酵,贝尔斯登的股票开盘即暴跌 ,而且比周五更加可怕,很快就跌到了2.5美元。

3月24日,贝尔斯登被摩根大通收购 ,价格不到一年前公司股价的十分之一 。

贝尔斯登,这家成立于1923年的巨头,安然度过了1929年大萧条 ,屹立华尔街85年,却成为了投资银行五兄弟中最早倒下的那个。

为何次贷违约会引起如此严重的后果?

一个重要原因是信息不对称的存在。

举一个例子,设想你有一笔钱闲置 ,而你的两个邻居都想找你借这笔钱,这时就存在信息不对称了,这将导致两个方面的问题 。

第一个问题是交易之前的问题。

假设邻居A打算借这笔钱开家奶茶店 ,而邻居B则打算借钱去买彩票。

对于邻居B来说 ,如果能借到这笔钱,那他可能会成为百万富翁,但更有可能的结果是颗粒无收 ,你的这笔钱就打了水漂 。

想一想,如果你不知道他们借钱是为了干什么,那你更可能把钱借给谁?

答案是邻居B。

这是因为邻居B可能凭借这笔钱成为百万富翁 ,但即使失败,也只是损失一笔钱罢了,所以他会比邻居A更加积极地向你借钱。

这就是信息不对称导致的第一个问题——逆向选择 ,即那些最可能造成不利(逆向)后果的潜在借款人,往往是那些最积极寻求贷款,并且最可能获取贷款的人 。

即使你解决了交易前的问题 ,成功完成了交易,但交易后的问题也随之出现 。

现在假设你知道你的两个邻居想借钱干什么,并且入股了邻居A奶茶店 ,那么各占一半的股份 ,而奶茶店由A负责经营。

这时会出现什么问题呢?

A可能不会用心经营。

假设奶茶店赚了1万,但A只能拿到5千,他并没有足够动力去用心经营奶茶店 。

如果你因为信息不对称而无法掌握邻居A的动向 ,还可能出现更严重的问题:邻居A把1万据为己有,却告诉你奶茶店没有赚到钱。

这就是信息不对称导致的第二个问题——道德风险,即证券发行者有掩盖信息和从事对证券投资者不利的活动的动力。

信息不对称问题是金融体系的固有问题 ,但金融中介机构的存在可以较好地解决这个问题 。

一方面,与个人相比,它们甄别信贷风险的技术相当高 ,从而可以降低由逆向选择所造成的损失;另一方面,它们具有专门技术来监督借款人的活动,进而降低了道德风险造成的损失。

但是 ,在金融危机期间,信息不对称问题引发了相当严重的后果。

           

金融危机纪实(上):与全世界对赌的男人

自2006年第二季度房价下跌以来,住房抵押贷款(房贷)的违约率急剧上升 。

根据资金流向 ,房地美 、房利美等提供住房抵押贷款的公司首当其冲 ,亏损严重;紧随其后,因为房地美 、房利美等没钱了,那些购买了MBS的投资银行等机构也损失惨重;然后是购买了CDO的机构;再然后是CDO2、CDO3。

因为还有许多美国之外的金融机构也购买了MBS、CDO等产品 ,整个世界的金融体系都被这个资金链拖下了水。

潮水退去,人们发现海滩上尽是些裸泳的 。

2007年4月2日,第一个屁股露了出来 ,白白嫩嫩,反射着耀眼的阳光,引人注目 ,人们定眼一看,哦,那是新世纪金融公司。

新世纪金融公司成立于1995年 ,1997年上市,是美国第二大次级抵押贷款公司,在次贷危机中首当其冲 ,不得不申请破产。

潮水继续退去 ,越来越多的屁股露了出来,遍布世界各地 。

7月,贝尔斯登旗下就有两只对冲基金倒闭 ,同时,持有大量MBS的德国工业银行被迫接受援助 。

8月9日,法国巴黎银行突然宣布暂停旗下三只货币基金的赎回 ,这几个基金都出现了巨额损失。

这个时候,信息不对称问题开始变得严重了。

这直接导致了英国的储蓄银行巨头北岩银行的破产 。

与大多数银行依靠储户存款获取资金的做法不同,北岩银行主要依靠向其他银行借款与在金融市场上出售MBS筹款。

MBS早就没人要了 ,而各银行也把现金拿在手中,不肯借给北岩银行。

随着各大金融机构破产的蔓延,每一家金融机构都有可能成为下一个破产者 。

由于信息不对称 ,人们不知道北岩银行会不会破产,既然这样,那还是把现金拿在自己手里吧。

因为筹不到钱 ,北岩银行不得不在2007年9月申请破产 ,这是100多年来英国的主要银行首次出现破产事件。

接下来的贝尔斯登更是体现了信息不对称的严重性 。

2008年3月10日,周一,一条谣言不胫而走:贝尔斯登遭遇流动性危机(缺乏现金储备的意思 ,尽管当时贝尔斯登有着180亿美元的现金及众多高流动性资产)。

风起于青萍之末。

我不知道你贝尔斯登有没有遭遇流动性危机,但为了保险起见,我得看紧我的钱袋子 ,不和你交易了 。

当天,贝尔斯登在欧洲的最大合作伙伴荷兰银行表示,将收回5亿美元的贷款 ,并终止20亿美元的贷款额外协定。

很快,仅仅3天之后,贝尔斯登几乎耗光了所有的现金储备 ,仅剩20亿美元,最后不得不把自己贱卖给摩根大通。

接下来就是房地美 、房利美了 。

房地美和房利美是两家由政府发起、私人所有的企业,它们投保了总计超过5万亿美元的抵押贷款或者抵押支持资产 。

房利美成立于1938年 ,是最大的“美国政府赞助企业 ” ,房地美于1970年由国会批准成立,是第二大的“美国政府赞助企业 ”,商业规模仅次于房利美。

事实证明 ,即使是“政府赞助”,也敌不过信息不对称(不过,相比没有政府撑腰的新世纪金融公司 ,它们还多撑了一年)。

2008年6月一个月内,房利美股价就跌了28%,房地美股价则下跌了34% 。

7月 ,美国财政部和美联储不得不出手相助。

9月7日,两家公司被财政部接管(实际上变成由政府经营)。

然后,就轮到了在一旁瑟瑟发抖的雷曼兄弟了 。

雷曼兄弟是华尔街五大投行的老四 ,比起老五贝尔斯登,雷曼的历史更加久远,实力也更加雄厚。

雷曼成立于1850年 ,是名副其实的百年老店 ,久经沙场,经历过19世纪的铁路公司倒闭风暴,也经历过20世纪30年代的“大萧条”。

据雷曼兄弟在2008年5月31日披露的年报显示 ,它的杠杆率仅为25︰1,远低于贝尔斯登,同时手上还有450亿美元现金 。

但这些都没什么用 ,老五倒下了,人们自然担心老四的安全。

还是因为信息不对称,那些金融同行们都不愿意借钱给雷曼了。

7月 ,雷曼兄弟向美联储申请转变成为银行控股公司以获取美联储的资金庇护,但遭拒绝(请记住雷曼的这一操作,后面的老大和老二也有这个操作) 。

之后 ,雷曼兄弟又与韩国发展银行展开谈判,希望引入战略股东,但谈判破裂。

然后又与美国银行沟通 ,还是失败。

最后雷曼找到了英国的巴克莱资本 ,还是失败 。

2008年9月12日,刚处理完房地美和房利美,美联储主席伯南克和财政部部长保尔森见雷曼兄弟快不行了 ,赶紧开了一个会议,紧急磋商如何拯救雷曼兄弟 。

参加会议的还有花旗银行、摩根大通 、摩根士丹利、高盛和美林证券的高层,他们都是雷曼的债权人 ,如果雷曼倒下,他们的钱就拿不回来了。

伯南克和保尔森希望有人能出面收购雷曼兄弟,就像半年前收购贝尔斯登一样。

但不同的一点在于 ,上次收购贝尔斯登,美联储出资300亿协助摩根大通进行收购,而这次 ,美联储不会再出资了 。

这下没人愿意收购了,雷曼兄弟的体量可比贝尔斯登大多了,没有谁可以轻易吞下 ,而且更重要的是 ,他们自己也都快撑不下去了。

会议讨论了三天,还是没有结果,他们只能决定让雷曼兄弟破产。

           

9月14日下午16时45分 ,保尔森将政府决定雷曼兄弟公司破产的噩耗电话通知了雷曼兄弟公司的总裁富尔德 。

当晚,雷曼兄弟申请了破产保护。

9月15日,周一 ,雷曼正式破产。

           

雷曼兄弟的破产是美国历史上最大的破产案,受此冲击,次贷危机正式升级为金融危机 。

雷曼的破产让所有人都慌了:美联储你连雷曼都不救 ,我还能指望你救我们么!

人们更加小心翼翼地看紧自己的钱袋子,坚决不把钱借出去了。

于是大家发现市场上谁都借不到钱了,整个世界都乱套了。

反应最快的是老三美林 ,不,更准确的说,美林在雷曼破产之前就找到了出路 。

在那场讨论如何拯救雷曼的会议上 ,美林的董事长塞恩见雷曼情况不妙 ,赶紧盘算了自己的家底,预感到如果雷曼破产,自己也撑不了多久。

于是他勾搭上了同样参加会议的美国银行 ,要把美林卖出去。

双方一拍即合,在会议结束后,保尔森电话通知雷曼的时候 ,签署了收购协议 。

收购价格还不错,是美林一年前股价的60% 。

9月15日(雷曼破产日)周一上班后,摩根士丹利发现仅仅过了一个周末 ,曾经的五大投资银行就剩下自己和高盛了。

更糟的是,他们都借不到钱了,只能眼睁睁看着自己手里的现金如流水一般流走。

拿摩根士丹利来说 ,9月15日周一还有超过1300亿美元的现金储备,到了19日周五,就只剩下550亿美元了 。

摩根士丹利和高盛赶紧在周末向美联储申请转变成为银行控股公司 ,在9月21日周日被美联储批准。(雷曼兄弟如果泉下有知 ,怕是要被气死)

当时完全没有人想到,雷曼兄弟的破产会造成如此可怕的冲击。

华尔街投资银行五兄弟在一周之内全军覆没,一个破产 ,两个被收购,还有两个转变成为银行控股公司 。

但在这一周倒下的还不仅仅是它们。

还记得上篇文章的迈克尔·巴里创造的那个类似保险的CDS吗,提示一下 ,就是类似给隔壁老王的新车买保险的那个,如果还想不起来,回去补课吧。

这个CDS最终的接盘侠是资产超过1万亿美元的保险巨头美国国际集团(AIG) ,它需要赔偿4000亿美元的CDS合约 。

9月15日(还是雷曼破产日)早上,三大评级公司集体调降AIG信用评级,AIG的股价在当天暴跌60%。

16日 ,美联储向AIG紧急发放850亿美元贷款。

这一金额在随后几天就扩大到1820亿美元,AIG被国有化,算是躲过一劫 。

华盛顿互惠银行是全美第六大商业银行 ,资产超过3000亿美元。

9月15日(又是这一天!) ,华盛顿互惠银行的信用评级遭到调降,随即遭到挤兑,资金不断流失。

到9月25日不得不关闭银行 ,遂成为美国历史上最大的倒闭银行 。

类似的机构还有很多,就不一一举例了 。

受此影响,2008年10月6日到10日的这一周 ,美国的道琼斯工业指数下跌18.15%,这一跌幅在历史上排名第二,金融危机达到了顶点。

           

最后再讲一个彩蛋吧:

乱世出英雄 ,在一众巨无霸倒下的过程中,一颗新星冉冉升起。

富国银行在金融危机前只是美国银行界的“小个子 ”,但作风谨慎 ,没有像其他金融机构那样为了利润丧失理智,因而在本次金融危机中未受冲击 。

2008年10月3日晚间,富国银行和美联银行宣布就150亿美元并购计划达成协议 ,而且方案不涉及政府救助。

美联银行是全美第四大商业银行 ,同样在金融危机中损失惨重,濒临倒闭,急需资金支持。

富国银行在市场一片狼藉之时抗下了这个责任 ,让市场清晰地看到了其强大的经济实力,并在危机之后得到了快速发展 。

2013年6月26日,富国银行超过我国的工商银行 ,首次成为全球市值最大的银行。

当潮水褪去,你才能知道谁在裸泳,很幸运 ,富国银行没有裸泳。

起风了,猪和鸟都能飞,但当风停下时 ,猪摔死了,鸟则飞上了云端 。

不管是一家银行还是一个人,道理都一样。

【巴中3号2020收益权转让计划】(央视财经《正点财经》)在“715”楼市调控升级之前 ,深圳已经开始对二手房市场加以监管 ,市场对于二手房价格引导制度的预期也逐渐升温。

近日,深圳市司法局就《深圳市房地产市场监管办法(修订征求意见稿)》公开征求意见,在二手房交易方面 ,明确完善房地产市场价格监管机制,并建立存量商品房价格引导制度 。

深圳将出炉二手房指导价 二手房挂高价或成历史

△央视财经《正点财经》栏目视频

           

二手房指导价格机制的建立在市场上传言已久,尤其是在今年年初深圳热门片区二手房一拨价格异动时期。4月 ,深圳部分热门片区的二手房源挂牌价飞涨,引来相关部门的线下检查,后续相关房源遭到处理。杨洋就是该热门片区的某中介公司的负责人 ,他表示在很长的一段时间里,深圳二手房购房者都有些苦恼,许多二手房挂牌价大幅高于小区成交均价 。

           

深圳中原住宅中心区片区负责人 杨洋:一些便宜的小区 ,也会效仿跟进这些楼盘,觉得在同一个片区价格相差太大,也会马上调整价格 ,这就会导致整个片区都在往上哄抬价格 ,涨得太快,买家没办法接受,导致成交量也会有大幅下跌 。

           

近日 ,记者在南山、福田的多个片区调查,多位房产中介人员表示,现在业主挂盘都会要求其提供完备的资料 ,一些资料不齐全或价格偏高的房源,他们也不会挂上网,只是有客户要求看房的话还是会带看 ,但也会告知相关情况。

           

深圳这次针对二手房市场的政策,实际上是“715”新政的升级版,给新“深八条 ”打了个补丁。

           

《意见稿》指出 ,完善房地产销售价格备案制度,明确房地产开发企业销售商品房之前,应当合理确定销售价格并报送给区主管部门 。市 、区主管部门应当对报送的商品住房和商务公寓的销售价格进行指导。区主管部门可以通过数据共享方式将商品房销售价格推送给市场监管部门备案后对外公布。

这也就意味着 ,深圳二手房指导价格机制即将建立 ,并采用定期发布的形式,尤其是针对社会关注度较高、价格波动大的“网红”二手盘,还将由相关部门发布合理成交价格 ,引导交易 。

           

中国城市经济专家委员会副主任 宋丁:这个政策完全实施以后,这些年来,特别是去年到今年以来 ,二手房出现的盲目报高价、上涨助推的格局就会得到有效改善,降低甚至是填平一二手房倒挂的情况,这当然有利于深圳房地产市场平稳健康发展。

深圳二手房观望情绪浓厚 交易量持续下跌

从房价来看 ,新一轮调控已初见成效。国家统计局数据显示,8月,深圳二手住宅销售价格环比上涨1.1% ,涨幅收窄0.1个百分点,为连续第二个月收窄,也是当月四个一线城市里唯一涨幅收窄的地区 。

△央视财经《正点财经》栏目视频

           

从事房地产中介工作多年的孙佳彦认为 ,最近的二手房市场是她近五年来所经历最惨淡的时候 ,她告诉记者,自深圳新一轮调控出台之后,带看和成交骤减 ,客户的入市意愿有明显减弱,观望气氛浓厚。

根据深圳中原研究中心的数据,8月深圳二手住宅成交套数为11322套 ,环比下滑15.6%;成交面积为97.5万平,环比下滑15.0%。全市各区二手住宅成交套数普遍下滑,且下滑幅度普遍超过10% 。

           

从市场供求情况来看 ,截至目前,二手住宅访客量保持较低的水平,业主放盘量持续减少。

           

不过 ,业主报价依然坚挺。乐有家研究中心数据显示,新政后全市二手挂牌均价维持上涨态势,8月持续从6.82万/平达到6.9万/平 ,但涨幅与新政前相比有明显的缩小 。国家统计局数据显示 ,8月一线城市二手住宅销售价格环比上涨1.0%,涨幅比上月扩大0.3% 。其中,北京 、上海、广州和深圳分别上涨0.7%、0.8% 、1.7%和1.1%。深圳二手房住宅价格上涨幅度仅次于广州。

           

深圳美联物业全国研究中心总监 何倩茹:“715”政策出来以后 ,虽然整体价格上涨比较平稳,但是有一些好的区域,比如罗湖跟龙岗部分小区的价格 ,其实有出现补涨的情况,上半年价格涨得快的一些区域,价格下降 。所以我们认为 ,二手房市场在第四季度整体保持平稳的走势,但是不同区域还是会有一些不同的变化。

深圳租房市场回暖加速

租赁交易量持续上升

《深圳市房地产市场监管办法(修订征求意见稿)》,除了提出二手房价格引导制度之外 ,还增设了“房屋租赁 ”专章,主要从租赁房屋管理 、实名租赁、租赁合同备案和租赁信息申报、房屋租赁行业监管 、租赁资金监管等多个方面规范深圳市住房租赁市场。在新政影响之下,深圳的租赁市场出现了哪些变化?

△央视财经《正点财经》栏目视频

今年已经是夏振坤从事房地产中介行业第五个年头 ,新政之后 ,对他的冲击非常大,二手房的业务基本处于停滞状态,但与上半年相比 ,租赁市场却表现十分活跃,出现明显回暖,需求增多 ,目前他基本上80%的业务都是租赁业务 。

           

深圳美联物业福田北区中介 夏振坤:一周我们租赁的带看量是10个左右,二手房带看可能就1个,甚至没有。下半年迎来开学季 ,在10月份之前这周围的房子差不多全部租出去了,目前的租赁房源都是近期才出来的,库存的房子已经没有了。

夏振坤表示 ,深圳的租赁市场走出与上半年相反的行情,价格也呈现逐步回升的态势 。

           

记者在中介门店碰到正准备租房的周先生,本来打算买学位房的他 ,新政的出台让他的购房成本进一步提高 ,使他望而却步,只能转向租房市场。

深圳中原住宅中心区片区负责人 杨洋:二手房的成交量下跌,很多的客户确实会出现转售为租 ,在周边自己喜欢的小区先租下来,后续再考虑,看市场的走向。确实这段时间 ,租单的成交量比以前要大很多,上涨的比例比之前高了30%到40% 。

           

自如研究院发布7月租房数据报告显示,北京、深圳、武汉 、杭州、成都等一线、新一线城市租房成交量环比上月普遍出现上涨。分房源类型看 ,合租方面,北京 、深圳两地合租成交量环比上升幅度明显,北京高达27.84% ,深圳增幅达17.58%;整租方面,武汉、北京、深圳等地整租产品受到更大追捧。

中国城市经济专家委员会副主任 宋丁:如果政策对于住房市场的管制严格了,很多人本来应该去买房子 ,但是他现在不够资格了 ,只好去租房子 。相对来讲,疫情稳定以后,从外面回深圳的人也慢慢多起来了 ,两股力量凑在一起,就使租房市场就出现了相对不错的格局 。

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(编辑 金陆雅)

【巴中3号2020收益权转让计划】 9月22日,徐工集团工程机械有限公司(以下简称“徐工有限”)混合所有制改革战略投资者签约仪式在宁举行 ,兴业银行南京分行受邀参加。兴业银行作为战略投资人之一,将通过其适格主体完成对徐工有限的增资,这标志着该行在支持实体经济 、服务重点制造业方面再添新作为。

据了解 ,徐工有限是徐工集团的主体核心企业,囊括了起重机械、挖掘机械及混凝土机械等核心业务板块 。按照此次签署的协议约定,徐工有限将通过增资扩股的形式引入战略投资者 ,并实施员工持股。与徐工集团的深度合作,只是兴业银行南京分行助力制造业企业高质量发展的一个缩影。为进一步加大对制造业的资金支持,该行安排了专项贷款额度 ,配套相应价格补贴 ,降低企业融资成本,同时鼓励分支机构制定有针对性的行业服务方案,重点加大先进制造业企业中长期贷款投放力度 ,通过不断完善和提升制造业金融服务水平,积极履行银行业金融机构的使命与担当 。

兴业银行南京分行相关负责人表示,支持制造业企业做大、做强 、做优 ,金融机构义不容辞 、责无旁贷,将不断强化产品创新和应用,在债券承销、并购业务、供应链融资等方面 ,进一步深化与徐工集团的合作,助力徐工成为全球信赖 、具有独特价值创造力的世界级企业。截至目前,兴业银行南京分行已为徐工集团及其下属企业、上下游客户、公司员工提供了全方位的综合金融服务 ,并累计为徐工集团承销发行债务融资工具56亿元,持续丰富其“融资”渠道,提供关键的“融智 ”方案。(欣仁)

【巴中3号2020收益权转让计划】

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